半导体销售延续增长势头 锡价维持强势

研报正文

信息分析

（1）1月6日，伦锡库存增加50吨，至2070吨；1月6日沪锡仓单增加166吨，至1436吨；沪锡持仓增加1098手，至76057手。

（2）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在301500-304500，均价303000，环比上涨500，对SN2202合约升水5800-升水10000元/吨，均升水7900元/吨。

市场数据跟踪

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逻辑

供应端，我们看到缅甸疫情反复，缅甸锡矿供应仍存不确定性；并且印尼天马产量恢复缓慢。

需求端来看，11月半导体销售延续强劲增长势头，在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观。

就当下来看，欧洲冶炼厂亏损减产和印尼禁止矿出口的政策强化了市场对供应端收缩的炒作热情，锡价现货已经稳定在30万，我们认为锡价仍有望进一步冲高，2月合约目标32万。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持强势。

操作建议：偏多思路。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观。