下游复产双焦持稳 印尼消息影响渐弱

研报正文

焦炭：第二轮提涨落地

核心逻辑：

在焦企普遍低库存下，第二轮焦炭提涨落地，累计提涨300元/吨。焦企利润得到一定恢复，目前全国吨焦利润已修复至200元以上。

环保限产持续影响焦炭开工，而元旦后下游高炉复产，补库较为积极，同时焦煤也为焦炭提供一定成本支撑，但鉴于冬奥会等因素，暂不建议盲目追高。

操作建议：观望。

风险因素：政策扰动。

背景分析：

上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为71.6%增1.59%；焦炭日均产量61.15增1.24，焦炭库存111.71增4.58，炼焦煤总库存1369.07增71.5，焦煤可用天数16.83天增0.55天。

焦煤/动力煤：焦煤偏强运行

核心逻辑：

国内供应方面，山西开展安全生产百日攻坚战，煤矿生产受到一定影响，蒙煤进口车辆维持低位，下游焦炭利润恢复后对焦煤补库积极，焦煤现货价格持续坚挺。

动煤方面，印尼停止出口煤炭影响渐弱，量级上对国内供应冲击有限，市场情绪经过一周的时间也得到缓解，目前供应仍然整体偏宽松，不建议盲目追高。

操作建议：观望。

风险因素：进口政策变化。

背景分析：

临汾低硫主焦价格再涨100元/吨至现汇2700元/吨，延安子长气精煤价格再涨100元/吨。蒙煤可交易资源较少，蒙5原煤价格上涨至1800-1850元/吨。