需求端开工回落 短纤震荡下跌

研报正文

【行情复盘】

期货市场：上周五夜盘，原油暂稳，短纤震荡下跌，PF2205收于7314，跌24元/吨，跌幅0.33%。

现货市场：企业报价和现货价格上涨，工厂产销61.16%（+41.76%），产销回暖，江苏现货价7250（+100）元/吨。

【重要资讯】

（1）成本端，成本偏强，PTA现货偏紧，乙二醇基本面偏弱，均在成本带动下震荡偏强。

（2）供应端，装置检修和重启互现，供应总体持稳。福建逸锦7万吨计划1月上旬重启；德赛16万吨1月1日停车；仪征化纤10万吨计划1月5日重启；江阴华宏58万吨计划1月29日停车检修15天；翔鹭18万吨12月27日重启；福建经纬25万吨计划1月12日至2月6日停车检修。截至1月7日，直纺涤短开工率84.6%（+0.8%）。

（3）需求端，下游开机率回落，需求预期窄幅走弱。截至1月7日，涤纱开机率为75%（-2.0%），因元旦假期和部分企业提前春节放假，开机率下滑。

涤纱厂原料库存23.0（-3.7）天，上周短纤产销走弱，导致涤纱厂原料库存下降，库存总体充裕。纯涤纱成品库存3天（-2.8天），下游开始节前备货，涤纱需求较好，成品持续去库。

（4）库存端，工厂库存4.0天（+0.6天），企业库存窄幅回升，部分企业供应紧张。

【交易策略】

短纤部分企业供应偏紧，且1月有装置检修计划，对价格有支撑；需求端的涤纱去库明显，运行良好，但是开工回落，对短纤需求预期走弱。

总体上短纤供需尚好，而且当前走成本逻辑，在成本带动下预计短纤价格震荡偏强。建议维持多头思路，上方关注7500元/吨压力。

风险提示：成本下跌。