供给过剩预期或减弱 油价短期高位震荡

研报正文

核心逻辑

Brent和WTI在本周双双突破80美元关口，显现出市场对于未来一段时间内供应紧张的担忧。

根据彭博数据显示，12月OPEC+增量远不及计划的40万桶/天，仅有9万桶/天。

近期除了利比亚由于管道原因供应出现35万桶/天以上的缩减外，哈萨克斯坦最大油田Tengiz也因为国内局势出现调整量。

市场对于后期OPEC+是否能做到每月的计划增产已经开始担忧，如果这样的局面一直持续，于2季度的供给过剩预期可能会减弱，油价短期会继续保持高位震荡态势。

操作建议：Brent73-83美元/桶，WTI70-80美元/桶区间操作。

风险因素：新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯NordStreamⅡ天然气供应管道2月投入使用。

背景分析

近期最大的变量因素仍在Omicron对需求的影响。

前期市场对该病毒需求担忧有所缓解，但近期由于并未发现更多证据支持传播可控性，同时欧洲已经出台了更加严厉的防疫措施，市场对于需求方面的担忧再次加剧。

在此背景下，OPEC已经继续增产40万桶/天，今年2季度的油价将会面临较大的压力。

市场情况：

Brent主力收于81.93美元/桶，前收81.98美元/桶，WTI主力78.94美元/桶，前收79.65美元/桶。Oman主力收于80.1美元/桶，前收79.32美元/桶，SC主力收于519.4元/桶，前收513.1元/桶。

现货市场：

北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水-0.3美元/桶，周下降0.3美元/桶，Ekofisk贴水1.5美元/桶保持不变，CPC贴水-0.9美元/桶，周下降0.35，Urals贴水-1.5美元/桶不变，Cabinda贴水为0，周下降0.5美元/桶，Forcados贴水1.1美元/桶不变，ESPO贴水3.4美元/桶不变。