需求仍支撑市场 燃油整理运行

研报正文

【行情复盘】

周五夜盘高低硫燃料油价格整理运行。FU2205合约下跌15元/吨，跌幅0.51%，收于2923元/吨；LU2204合约下跌14元/吨，跌幅0.37%，收于3757元/吨,。

【基本面及重要资讯】

1.2022年中国低硫燃料油出口配额共计下放650万吨；其中中石化384万吨，中石油203万吨，中海油50万吨，中化工3万吨，浙石化10万吨。2021年第一批出口配额500万吨，2022年首批配额增加150万吨。

2.新加坡企业发展局（ESG）：截至1月5日当周，新加坡燃料油库存增加149.1万桶，至2105.5万桶的6周高点

【交易策略】

2022年第一批低硫燃料油出口配额较2021年第一批出口配额大幅增加，国内低硫燃料油货源继续扰动全球市场，未来可能进一步抢占新加坡地区市场份额，而近期国内低硫燃料油价格较新加坡地区仍显低估，新加坡-中国之间套利窗口依然打开，中国货源有向新加坡地区套利的动力。

冬季为东亚地区低硫发电旺季，市场采购低硫燃料油需求依然偏强，2月份，日本及韩国采购低硫燃料油需求可能达到峰值，1月份预计低硫燃料油需求依然支撑市场。

原油市场方面，上周虽然受到货币政策影响，原油价格短期承压，但由于哈萨克斯坦局势动荡以及利比亚产量减少使得供应端边际减少，需求侧虽然病毒病例激增后，公众对出行持谨慎态度，对成品油需求可能有所承压，但总体随着美国市场消费信心改善，认为未来需求依然坚韧。

通过对2021年以来，疫情大范围扩散对原油价格影响发现，在疫情扩散初期，原油价格均出现不同程度回调，但在疫情担忧情绪释放以后，能源品价格均创了新高，预计本次上涨可能会突破前期高点，能源品价格可能继续偏强运行。