CP下降低于预期 LPG成本有所支撑

研报正文

期现市场

基本面信息

上周国内液化气市场价格均有上涨，节前受供需偏紧支撑，国际油价和国际现货价格均高位震荡，价格走高。

民用气南北市场价格整体上涨；碳四市场周内价格上行。上周全国国产气平均价格为5167元/吨，较上一周上涨329元/吨。其中华南主流5600-5800元/吨；华东主流5410-5700元/吨，山东主流5500-5570元/吨。

国际方面，上周国际冷冻货价格震荡整理，国际油价上涨是主要利好。

截至1月6日，2月份沙特CP预期，丙烷735美元/吨，较前一交易日跌3美元/吨；丁烷705美元/吨，较前一交易日跌3美元/吨。

上周国际油价呈现上涨趋势，价格重心有所上移。布伦特均价较上一周上涨1.98%，WTI均价较上一周上涨1.68%。

上周EIA原油库存继续去库，EIA数据显示，截至12月31日当周，原油库存减少214.4万桶，汽油库存增加1012.8万桶，为2020年4月以来最大增幅，美国汽油使用量上周降至2021年2月以来的最低水平，精炼油库存增加441.8万桶。

OPEC+维持原有小幅增产计划不变，将2022年2月产量日增40万桶，但实际增产幅度遭市场质疑。

地缘政治不确定性同时影响油价。伊朗核问题谈判情况看来有所好转。

供应方面，近期开工率下降。上周国内液化气商品量为49.58万吨较上周小幅减少，预计本周商品量下降。

上周国际船期实际到港量较上周增加，进口船期共计36.15万吨。其中华南到船量约6.45万吨，华东到船量在14.3万吨，山东到船量在13.2万吨。本周到港资源预期减少，以华东、华南为主。

需求方面，气温实质降低，燃烧需求有所好转。LNG相对高价，LPG/LNG比值下降，目前低于标准线，LPG较LNG更具经济性。

C4化工需求平稳。PDH加工利润亏损扩大，市场存PDH企业装置检修预期。

市场数据跟踪

观点总结

上周PDH开工率继续下降。烷基化油开工率约为41%，MTBE开工率为49.63%，PDH装置开工率为73.85%。

原油价格突破压力位上涨，国际冷冻货价格反弹，1月沙特CP下降低于预期，对国内液化气成本有所支撑。

国内LPG基本面中性，冬季民用需求在近期降温后有实质改善，但今年过年较早，工厂或提早休息，利空工业需求。

期价有所走高，吸引厂库入市，上周仓单稍有减少，仓单压力依旧存在。短期PG盘面在原油带动下偏强，上行阻力逐渐增加，做多需谨慎。