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库存仍有下降空间 豆粕紧贴美豆上涨

发布时间:2022-01-10 16:46:50 作者:贾利军 来源:东海期货

后市展望

1月份豆粕有良好的出货和库存再次探底的预期,预计会让豆粕会承美豆更多的溢价,紧贴美豆上涨行情。

背景分析

第52周(12月25日至12月31日),全国主要油厂大豆库存276.17万吨,较上周减少45.03万吨,减幅14.02%,同比去年减少261.69万吨,减幅48.65%。

研报正文

核心逻辑

国内油粕市场在天气市场下单边交易难度大,信息不对称,更多的是随成本端价格而调整。

豆粕自身方面,油厂缺豆停机,压榨放缓,油厂大豆、豆粕库存双双下滑,大豆库存更是创同期历史最低位,供给不足状况引发下游特别关注,又在节前备货窗口,本周出货提货预计会增加,豆粕库存仍有下降空间。

1月份豆粕有良好的出货和库存再次探底的预期,预计会让豆粕会承美豆更多的溢价,紧贴美豆上涨行情。

操作建议:M2205高空思路配合适时止盈。

风险因素:政策动向,南美天气异常。

背景分析

大豆到港:

2022年1月大豆到港预估为708.5万吨。

库存数据:

第52周(12月25日至12月31日),全国主要油厂大豆库存276.17万吨,较上周减少45.03万吨,减幅14.02%,同比去年减少261.69万吨,减幅48.65%。

豆粕库存60.6万吨,较上周减少6.16万吨,减幅9.23%,同比去年减少38.23万吨,减幅38.68%。

压榨数据:

上周(1月3日至1月7日)全国主要油厂大豆实际压榨量146.2万吨,开机率为50.82%。

油厂实际开机率较预估低21.65万吨;较上周实际压榨量减少12.48万吨。主要受多个油厂出现断豆停机,以及大豆到厂开机时间晚于预期。

压榨利润:

1月7日,巴西2-3月升贴水均上涨5美分/蒲,巴西2-3月套保毛利较昨日分别下降5、5至4、67元/吨。

美西2月升贴水无变化,美西2月套保毛利较昨日上涨6至-251元/吨。

美湾2月升贴水无变化,美湾2月套保毛利较昨日上涨7至-120元/吨。

现货市场:

上周(1月3日-1月7日),全国主要油厂豆粕成交124.3万吨,较上此前一周增加58.5万吨,日均成交31.08万吨,环比增加17.92万吨。

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