铝锭延续去库趋势 中长期铝价或乐观

研报正文

信息分析

（1）1月10日，SMM上海铝锭现货报价21200-21240元/吨，均价21220元/吨，上涨180元/吨，现货升水40-升水80元/吨，均价升水60元。

（2）2022年1月10日，SMM统计国内电解铝社会库存75.2万吨，较上周四下降2.4万吨，上海、无锡、南海、巩义地区贡献减幅，主因当地出库力度尚可，加之到货较少引起。

品种数据监测

逻辑

铝锭延续去库趋势，现货升水继续走强，海外方面欧洲在冬季结束前，天然气价格易涨难跌，市场对未来海外供应紧张情绪有所升温。近日哈萨克斯坦爆发骚乱，短期对铝市供给影响较为有限。

供应端：预计1月份电解铝产量环比回升，国内产量维持低位运行，欧洲电力成本高企，海外电解铝限产担忧加剧。

消费端：房地产政策松动背景下，房地产市场有所改善。

中长期来看，供应增长较为缓慢，需求预期向好，铝价维持乐观。

操作建议：持多或者滚动操作。

风险因素：需求超预期走弱；地产政策再度收紧；高利润下供应恢复加速。