需求回落 燃油支撑大幅减弱

研报正文

信息分析

（1）1月10日，Fu主力收于2923元/吨，当日仓单20810吨。1月10日，Lu主力收于3742元/吨，仓单4140吨。

（2）1月7日，舟山船燃价格525美元/吨，1月7日新加坡高硫380贴水-0.29美元/吨。1月7日，舟山VLSFO价格648美元/吨。

市场数据跟踪

逻辑

供应端利多消息支撑原油持续走强，但宏观加息预期压制需求、汽柴油累库，疫情仍难言乐观，油价或回落，天然气对高硫燃油的支撑大幅减弱，低硫燃油炒作进入尾声，月差大幅下跌。

欧佩克+原油增产，重质化趋势确定，布伦特-迪拜原油价差当周继续走强，高硫燃油裂解价差向下趋势确立。

当周俄罗斯、沙特至新加坡燃料油出口大增，供应增加、需求回落，高硫燃油或将承压。

首批燃油出口配额同比大增，国内低硫燃油供应不断提升，随着冷冬炒作需求、中国出口需求回落，低硫燃油支撑减弱。

操作策略：多沥青2206-燃油2205；多沥青2206-低硫2205价差。

风险因素：沥青需求不及预期，冷冬超预期。