短期需求利多出尽 甲醇盘面回落

研报正文

市场信息

1月10日甲醇太仓低端现货再次反弹至2610元/吨，05基差为45，静态基差有所增加，且产区涨跌互现，关注补跌可能。

目前产区仍显抛压：鲁南2520（+70）、河北2350、河南2300（-10）、内蒙1930、关中2040（+40）和西南2350，产区低端对应到太仓低端价格反弹至2390元/吨（关中），产销套利窗口仍全面打开，产区压力仍存。

化工基差及价差监测

逻辑

1月10日甲醇05合约再次承压，回归底部震荡走势，短期压力仍主要是能源支撑转弱，且短期需求利多出尽后，后劲不足，从而出现了回落。

未来去看，虽然能源价格扰动仍在，但从甲醇本身供需去看，未来压力仍存：

一方面是国内天然气甲醇重启和1月进口量增加，叠加国内新产能的逐步释放，供应压力仍在增加。

另一方面就是上周MTO利好已兑现部分，而目前利润一般，看后市富德重启的情况，另外就是传统需求渐入淡季，也对冲掉部分MTO需求的回升预期，整体供需面仍是承压为主的。

当然目前甲醇的估值仍不高，未来价格涨跌仍会受到煤炭和原油的扰动，目前我们仍持谨慎偏弱观点。

操作策略：短期偏空对待，继续关注库存和能源走势；5-9近期偏反套对待；PP-3*MA谨慎扩大。

风险因素：原油和煤炭价格大涨，需求恢复超预期。