原料成本下调 PTA跟随下行

研报正文

信息分析

（1）PXCFR中国/台湾价格回落至927美元/吨，较前一交易日下跌16美元/吨；PTA现货价格下滑至5180元/吨，较前一交易日下跌25元/吨，PTA与PX加工差扩大至721元/吨。PTA期货5月合约收在5228元/吨，较现货升水下滑至48元/吨。

（2）1月10日，江浙涤丝产销整体偏弱，至下午3点半附近平均估算在4成偏下，江浙几家工厂产销在115%、60%、75%、5%、135%、40%、35%、30%、20%、25%、75%、85%、30%、10%、0%、15%、30%、30%、40%、10%、50%、60%、0%、0%、40%、0%。

（3）涤纶长丝价格反弹，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别收在7495（+145）元/吨、9100（+190）元/吨以及7720（+155）元/吨。1.4D直纺涤纶短纤价格报7280元/吨，较前一交易日上调15元/吨，短纤现货现金流回升至238元/吨。

（4）装置动态：福化工贸450万吨/年PTA装置停车检修，计划检修20天。三房巷PTA装置1月7日停车检修，计划持续一周。

市场数据跟踪

逻辑

成本端，石脑油价格稳定，但PX价格有所下调，PX与石脑油价差降至180美元/吨附近，PTA原料成本下降近80元/吨。

PTA现货调整幅度较小，现货加工费继续扩张，而PTA期货调整幅度与成本降幅匹配，PTA期货盘面加工费相对稳定。

供需来看，1月PTA检停装置规模较小，产量环比将有所上升；聚酯开工率相对稳定，伴随需求的下降将逐渐的下滑。

操作策略：PTA期货多单逢高减持。

风险因素：疫情的不确定性风险，原油价格连续下跌风险。