大宗市场氛围整体偏暖 橡胶或有突破空间

研报正文

信息分析

（1）青岛保税区人民币泰混价格13270元/吨，涨70；国产全乳老胶13800元/吨，跌50。保税区STR20价格1820美元/吨，涨10。

（2）1月10日合艾原料市场报价：白片53.77跌0.38；烟片57.79跌0.11；胶水51.00跌2.00；杯胶47.15涨0.10。

（3）2021年越南出口天然橡胶合计76.1万吨，较去年的61.9万吨同比增加23%。越南天胶出口中国合计12.6万吨，较去年的20.9万吨同比下降40%。

行情监测

逻辑

橡胶的产业供需变化相对来看符合预期。价格盘桓在万五附近。

近期大宗商品市场氛围整体偏暖，叠加需求存在年前备货，因此橡胶的冲高并没有迎来极大的抛压。但往后来看，需求的环比走弱是不可避免的过程。

因此，单边驱动并不一致，预计橡胶整体仍然维持震荡的走势。预计下方支撑在13800~14000。上方压力位在14800~15000，但在大氛围推动下，也有可能会突破，如冲击到15500以上，则会形成极好的高抛、套保机会。NR则以RU减去3100的价差推导波动区间。

操作端，区间双向交易，更偏向反弹抛空，但由于各利空因素并没有完全到达边界位，因此，控制试空的头寸。

套利端，混合胶与RU正套介入或持有。

风险因素：需求进一步走弱、原料大跌、橡胶成为资金空配品种。