下游日耗季节性走弱 动力煤偏弱震荡

研报正文

【品种观点】

动力煤震荡偏弱运行为主。

【操作建议】

建议观望为主。

【利多因素】

主产地多数煤矿产量正常，供应整体偏稳，临近春节下游化工提前冬储补库，拉煤车量较多，部分煤矿销售良好，坑口煤价多数继续小幅上行。

坑口价格上涨，导致发运成本继续提高，港口报价继续上涨，但目前发运倒挂现象持续，贸易商发运积极性不高，港口库存持续下行，优质可售资源紧缺，关注港口煤炭调入量。

受冬奥会召开影响，相关部门要求电厂进一步提升存煤天数，电厂询货将有所增加。

【利空因素】

相关部门对2022年1月煤炭生产供应提出要求，在确保安全的前提下保持正常生产，且切实履行中长期合同，仍按2021年12月合同方案执行，供应量原则上只增不减。

鄂尔多斯地区产量维持在280万吨高位水平，与前一日相比产量继续小幅增加，销量增加约8万吨。

下游电厂库存充足，已远超往年同期水平，仍以继续观望为主，维持长协煤采购，对市场煤接受度较低。

临近春节，下游电厂日耗将季节性走弱，且下游水泥化工企业将陆续进入假期，补库需求将有所减弱。

印尼当地媒体报道，印尼政府将于1月12日恢复煤炭出口。

【风险因素】

政策调控影响，能耗管控升级影响，下游需求不及预期，进口煤政策，限电政策。