下游低负荷运行态势难改 甲醇承压下行

研报正文

期货行情

甲醇期货窄幅高开，重心积极攀升，最高触及2679，但向上突破存在阻力，盘面承压下行，回踩五日均线支撑止跌回升，录得长上影线。

现货市场

内蒙古地区：甲醇市场波动不大，南、北线地区暂无主流价格，各家报价及出货有待观察。

陕西地区：甲醇市场窄幅波动，关中地区商谈2040-2050元/吨，出货一般；陕北地区部分商谈2000元/吨，出货有待观察。

山西地区：甲醇市场区间震荡，主流报价稳定2160-2220元/吨，商谈参考2160-2170元/吨。

鲁南地区：甲醇市场上推，部分生产企业出厂报价2520-2550元/吨，略高报价也有，成交尚可，物流影响外地货源有限。

河南地区：甲醇市场涨跌互现，主流成交2330-2340元/吨承兑，个别工厂上调出厂价格在2430-2450元/吨，刚需为主。

江苏地区：甲醇市场大稳小动，现货货源偏紧，成交参考2660-2760元/吨。

华南地区：甲醇市场略有下滑，商谈参考在2600-2630元/吨。

港口库存

截止1月6日，江苏甲醇库存为41.05万吨，环比上涨0.75万吨，同比下降41.36%。

近期除去进口船货陆续卸货入库以外，部分内地汽船运货物同样抵达华东卸货。整体提货量提升，中下游稳固提货，可流通货源在8.8万吨附近。

浙江甲醇库存为13.2万吨，环比上涨2.4万吨，同比下降51.11%，可流通货源在0.3万吨附近，近期部分船货陆续卸货入库。

广东地区甲醇库存为12.1万吨，环比增加0.75万吨，较去年同期减少8.68%，可流通甲醇货源在7.2万吨附近。

福建地区甲醇库存为7.8万吨附近，环比减少0.7万吨，较去年同期增加63.87%，可流通货源在4.3万吨。

广西地区库存基本持平，比去年同期相比变动有限。近期福建区域集中到港卸货，实际卸货相对缓慢。

沿海地区甲醇库存延续窄幅回升趋势，增加至76.15万吨，环比上涨3.2万吨，同比下降34.92%，整体可流通货源预估在21.6万吨附近。据不完全统计，预计1月7日到23日沿海地区进口船货到港量69.29万-70万吨。

重要下游工厂到港船货增多，部分抵达公共仓储船货仍有改港预期。国内甲醇价格处于低位，12月份进口预估大幅回落，港口库存累积不明显，低库存压力暂时不大。

价差基差 

甲醇2205合约与2209合约跨期价差为11，近月合约窄幅升水。期货冲高回落，与甲醇主力合约2205相比处于窄幅贴水状态，基差为-4。

仓单数量

装置运行动态

截至1月6日，甲醇装置整体开工负荷为70.72%，环比上涨0.30个百分点，较去年同期上涨1.32个百分点；西北地区开工负荷为85.72%，环比上涨0.11个百分点，较去年同期上涨5.82个百分点。

受到西北、华东、华中地区装置运行负荷小幅上涨的影响，甲醇开工水平略有回升。当前仍有多套装置处于停车或检修状态，开工恢复相对缓慢，货源供应压力阶段性缓解。

下游产品价格

交易策略

国内甲醇现货市场较为平稳，价格大稳小动，波动幅度不大，沿海地区价格略有松动。

上游煤炭市场弱稳运行，成本端变动有限。

西北主产区企业报价暂稳整理，内蒙古南、北线地区暂无主流价格，周初厂家观望情绪较浓，整体出货情况一般。企业检修计划减少，部分装置近期恢复运行，西北、华东、华中地区装置运行负荷小幅上涨，甲醇整体开工水平回升至七成附近。

当前仍有多套装置处于停车或检修状态，开工恢复相对缓慢，货源供应压力阶段性缓解。

下游市场维持刚需补货节奏，随着煤制烯烃装置运行负荷提升，甲醇需求端整体平稳。传统需求行业正值淡季，表现较为疲弱，低负荷运行态势难改。

国内外甲醇走势略有分化，海外报价稳中推涨，国内甲醇市场价格处于低位，进口货源流入未有明显增加，12月份进口量预估在80万吨附近。

沿海地区库存未如期累积，窄幅增加至76.15万吨，大幅低于去年同期水平34.92%。近期船货卸货入库速度依旧缓慢，甲醇港口库存延续缓慢回升态势。

供需相对稳定，低位库存提供一定支撑，甲醇期货小幅反弹，多单在2650一线上方可适量减持，关注前高压力位。