宏观稳增长预期渐强 螺卷价格仍有支撑

研报正文

核心逻辑

昨日，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交量继续回落，全国建筑钢材成交量13.46万吨，环比回落0.24万吨；热卷价格则小幅反弹。

消息面，国务院常务会议出台多项措施稳定投资，上海、四川等地也相继有重大项目开工。

需求方面依然在弱现实和强预期之间博弈，近两日钢厂冬储开始有启动迹象，加上市场对于宏观稳增长预期渐强，短期价格仍有支撑。但当下处于需求淡季，实际需求并不是很好，库存拐点也已经出现。

供应层面，钢厂复产预期逐步兑现，5大品种钢材产量环比回升23.67万吨。不过，冬奥会之前钢材供应仍有阶段性收紧可能。

操作建议：螺纹、热卷以区间震荡思路对待。

风险因素：需求恢复低于预期。

背景分析

1月11日，上海等5城市螺纹钢价格下跌10-20元/吨，济南等3城市上涨10-30元/吨，其余城市持平；上海等7城市4.75MM热卷价格上涨10-40元/吨。

重要事项：

2022年地方债发行大幕即将拉开。《证券日报》记者据中国债券信息网披露的信息梳理，截至1月9日，已有福建、陕西、山东、江苏、浙江等15个地区披露了一季度地方债发行计划，合计发行新增地方债7001.34亿元，发行再融资债券712.5亿元。