需求端半导体延续强劲 锡稳步走高

研报正文

信息分析

（1）1月11日，伦锡库存减少15吨，至2055吨；1月11日沪锡仓单增加206吨，至1875吨；沪锡持仓减少1575手，至74219手。

（2）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在304000-307500，均价305750，环比上涨500，对SN2202合约升水7800元/吨。

行情图解

逻辑

供应端，海外锡锭产量缓慢恢复，国内1月锡锭产量环比将下行。

需求端来看，11月半导体销售延续强劲增长势头，在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观。

就当下来看，锡锭供需偏紧，锡现货价格稳步走高，我们认为短期锡价有望进一步冲高，2月合约目标32万。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持强势。

操作建议：偏多思路。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观。