外矿供给逐步进入淡季 铁矿短期易涨难跌

研报正文

期现行情

截止1月11日，青岛港PB粉现货报823元/吨，日环比下降2元/吨，卡粉报1025元/吨，日环比上涨5元/吨，杨迪粉报697元/吨，日环比上涨2元/吨。1月10日普氏62%Fe指数报125.5美金，环比下降1.8美金。

日间进口矿现货价格走势分化，中品矿小幅回落，而卡粉受巴西强降雨消息影响价格涨幅居前。块矿价格表现继续强于粉矿。

上周五大钢种产量增幅扩大，铁矿实际需求进一步得到改善，节前钢厂仍有一定的补库需求。供应端压力近期将逐步缓解，现货价格短期易涨难跌。

基差和价差

航运市场回顾

2022-1-10，波罗的海干散货指数(BDI)收2277，下降12或0.52%。

2022-1-7，巴西图巴朗-青岛港海岬型船铁矿石运费为21.97美元/吨，上涨0.15元/吨或0.69%，西澳大利亚丹皮尔-青岛港海岬型船铁矿石运费为9.63元/吨，上涨0.46美元/吨或5.00%。

港口成交量 

基本面及交易策略

受巴西强降雨影响，淡水河谷和CSN的生产均受到了一定程度的影响。虽然淡水河谷重申其年度指导产量3.2-3.35亿吨不变，但仍对市场短期情绪造成扰动。

本期外矿发运量大幅回落，冲年报后矿山检修增多，外矿供给逐步进入淡季，后续外矿到港压力将得到短期缓解。

需求方面，上周成材表需出现止跌回升，钢厂近期密集出台冬储政策，市场冬储积极性超预期，部分钢厂有自储的意愿，对于春节后成材市场预期较好。

当前成材库存水平处于低位，各地今年冬储价格均创近年新高，使得成材现货价格再度走强，给予铁矿价格继续上行的动力。

元旦过后长流程钢厂供给端明显宽松，全国日均铁水产量恢复速度加快，现已回升至208.52万吨，同时日均疏港量有明显增幅，上周已经回到310万吨上方，为近年历史同期高位水平。

下游补库意愿的明显提升给予铁矿价格新一轮上行动力。唐山和衡水市自1月10日12时起全市解除重污染天气二级应急响应，铁水产量短期仍有进一步提升空间。

港口库存近期已出现阶段性见顶迹象，考虑到巴西矿短期供应可能出现的扰动，高品矿库存趋紧的矛盾后续仍有可能出现。

铁矿价格短期易涨难跌，操作上春节前以逢低做多思路应对，短期关注盘面上方半年线附近的压制力度。

期权策略上可尝试卖出看跌期权以收取权利金，或构建买入跨式组合策略做多波动率。