供需矛盾未进一步激化 甲醇短期弱势调整

研报正文

期货行情 

甲醇期货反弹至关键压力位附近涨势放缓，上行动能不足，突破遇阻，重心承压震荡回落，精准回踩40日均线支撑位止跌企稳，收复至2550一线上方，表现相对疲弱。

现货市场

内蒙古地区：甲醇市场弱势松动，北线地区商谈1850-1900元/吨，部分货源供给烯烃；南线地区主动报盘有限，出货有待观察。

陕西地区：甲醇市场弱势松动，关中地区商谈2010-2050元/吨，出货一般；陕北地区部分商谈1950元/吨，出货有待观察。

山西地区：甲醇市场弱势下，报价下调至2130-2180元/吨。

鲁南地区：甲醇市场顺势上推，部分生产企业出厂报价2580元/吨，此价签单尚可，近期外地货源有限。

河南地区：甲醇市场偏弱震荡，个别工厂稳定出货2430-2450元/吨，刚需采购，少量报价参考2300元/吨。

江苏地区：甲醇市场波动有限，部分区域现货货源偏紧，成交参考2600-2710元/吨。

华南地区：甲醇市场弱势整理，商谈参考在2510-2570元/吨。

港口库存

截止1月6日，江苏甲醇库存为41.05万吨，环比上涨0.75万吨，同比下降41.36%。

近期除去进口船货陆续卸货入库以外，部分内地汽船运货物同样抵达华东卸货。整体提货量提升，中下游稳固提货，可流通货源在8.8万吨附近。

浙江甲醇库存为13.2万吨，环比上涨2.4万吨，同比下降51.11%，可流通货源在0.3万吨附近，近期部分船货陆续卸货入库。

广东地区甲醇库存为12.1万吨，环比增加0.75万吨，较去年同期减少8.68%，可流通甲醇货源在7.2万吨附近。

福建地区甲醇库存为7.8万吨附近，环比减少0.7万吨，较去年同期增加63.87%，可流通货源在4.3万吨。

广西地区库存基本持平，比去年同期相比变动有限。近期福建区域集中到港卸货，实际卸货相对缓慢。

沿海地区甲醇库存延续窄幅回升趋势，增加至76.15万吨，环比上涨3.2万吨，同比下降34.92%，整体可流通货源预估在21.6万吨附近。

据不完全统计，预计1月7日到23日沿海地区进口船货到港量69.29万-70万吨。

重要下游工厂到港船货增多，部分抵达公共仓储船货仍有改港预期。国内甲醇价格处于低位，12月份进口预估大幅回落，港口库存累积不明显，低库存压力暂时不大。

价差基差

甲醇2205合约与2209合约跨期价差为10，近月合约窄幅升水。期货弱势回落，与甲醇主力合约2205相比处于窄幅升水状态，基差为11。

仓单数量 

装置运行动态

截至1月6日，甲醇装置整体开工负荷为70.72%，环比上涨0.30个百分点，较去年同期上涨1.32个百分点；西北地区开工负荷为85.72%，环比上涨0.11个百分点，较去年同期上涨5.82个百分点。

受到西北、华东、华中地区装置运行负荷小幅上涨的影响，甲醇开工水平略有回升。

当前仍有多套装置处于停车或检修状态，开工恢复相对缓慢，货源供应压力阶段性缓解。

下游产品价格

交易策略

上游煤炭板块弱势下行，成本端形成一定利空拖累。国内甲醇现货市场气氛降温，大部分地区价格出现窄幅松动，而鲁南地区则逆势推涨，主要是疫情扰动下，部分区域运输受阻，外地货源流入减少，当地成交重心略有走高。

甲醇行业开工处于恢复阶段，受到西北、华东、华中地区装置运行负荷小幅上涨的影响，开工率回升至七成附近。后期企业检修计划不多，但目前有多套装置处于停车或检修状态，重启时间不确定，导致甲醇生产装置运行负荷提升速度缓慢。

西北主产区企业积极出货为主，报价窄幅下调，内蒙古北线地区商谈1850-1900元/吨，南线地区主动报盘有限。厂家心态一般，暂无挺价意向。

下游市场备货潮尚未显现，延续刚需采购，接货积极性欠佳，实际商谈价格走低。产业链利润重新寻找平衡，甲醇现货近期偏弱运行，下游生产情况略有改善，但利润水平仍有限。

需求端跟进滞缓，难以形成有效提振。海外生产装置运行不稳定，伊朗等地区装置负荷继续下调，外盘报价较为坚挺，对比而言国内市场处于洼地，进口利润偏低，进口货源对沿海地区冲击力度不大。

港口库存未如期累积，低库存状态下，甲醇供需矛盾未进一步激化，短期期价弱势调整，可等待重心回落至2500关口附近继续轻仓介入多单，维持波段操作思路。