外盘大豆产量预期下调 豆粕震荡上行

研报正文

期货行情

周二国内豆粕价格略有下行，截止收盘主力合约M05报收于3229，下跌2点或0.06%。

现货情况 

2022年1月11日山东日照地区某油厂豆粕报价详情，其中日照凌云海年前43%蛋白现货一口价3600元/吨（先报量后成交）；2-3月43%蛋白豆粕基差M2205+250。

2022年1月11日山东日照地区某外资油厂豆粕报价详情，其中日照邦基三维2-3月M2205+250，限量成交。

2022年1月11日江苏连云港地区某油厂豆粕价格详情，其中连云港益海43%蛋白豆粕3600元/吨（2月交货）。

2022年1月11日山东青岛地区工厂豆粕报价详情，其中青岛渤海43%蛋白豆粕报价3600元/吨，豆粉4770元/吨。

2022年1月11日山东日照某油厂豆粕报价详情，其中日照象明工厂2022年2月M2205+280，2-3月M2205+240,限量成交，先统计意向，有量单独沟通。

2022年1月11日华北地区豆粕经销商报价下跌，部分品牌较昨日下跌10-20元/吨，其中天津外资油厂43%蛋白豆粕现货报价区间3560-3590元/吨；天津内资油厂43%蛋白豆粕报价3560-3580元/吨；沧州工厂货源43%蛋白豆粕3560元/吨；北京汇福工厂货源3580元/吨。

2022年1月11日江苏宜兴豆粕经销商报价较昨日持稳，其中东海中粮货源43%蛋白豆粕报价3590元/吨；南通嘉吉货源43%白豆粕报价3580元/吨；泰州益海货源43%蛋白豆粕报价3590元/吨；连云港43%蛋白豆粕2月合同报价3600元/吨。

2022年1月11日云南大理地区豆粕经销商基差报价详情，其中广西部分工厂豆粕品牌现货基差M2205+370，广西油厂豆粕价格3600元/吨附近；大理站台价九三中粮豆粕价格议价（蛋白价差180）。

进口大豆成本及利润

市场信息 

1、巴西气象机构MetSul的气象学家爱斯特尔·西亚斯表示，在1月份第二周以及本月中旬，南美洲中部的多个国家将出现气温极高而且持续时间较长的热浪天气。

她预计阿根廷大部分地区、乌拉圭以及巴西和巴拉圭南部将出现极端温度，其中乌拉圭和阿根廷将出现十年来的最高气温，这两国将遭受最严重的热浪。此外，巴西南里奥格兰德州的气温也可能创下历史新高。

西亚斯称，所有模型都一致预报将出现异常强的炎热天气。届时气温将远远高于1月份的正常气温，最高值可能比历史均值高出10到15摄氏度。

目前正值南半球的夏季。这位气象学家说，这将是今年夏季从12月21日开始以来南美洲中部地区出现的第二次大范围热浪天气，而且会比年初时的热浪更强，当时在阿根廷个别地区的气温高达46.6摄氏度。

2、尽管过去一周里一些机构纷份调低巴西大豆产量预期，咨询机构Safrase Mercado公司的分析师路易斯·费尔南多·古铁雷斯称，他的公司尚未更新产量预测，不过他表示，巴西大豆产量估计会被调低。

他补充说，巴西南部地区的产量会调低，中西部的一些州也可能调低产量。产量下调的焦点将是帕兰纳和南里奥格兰德。该公司计划14日公布新的产量预估数据。

此外，本周巴西国家商品供应公司（CONAB）估计也会更新产量预测值。目前该机构预测巴西大豆产量为1.428亿吨。

3、咨询机构Safras&Mercado公司称，截至1月7日，巴西2020/21年度大豆销售数量相当于产量的95%。上一份报告显示，截至2021年12月10日，巴西陈豆销售比例为93.6%。

去年同期巴西大豆销售比例为99.9%，五年同期销售进度为97.8%。基于2020/21年度巴西大豆产量为1.37304亿吨，迄今巴西农户已经销售1.30454亿吨陈豆。

市场监测数据

交易策略

周二国内豆粕价格略有下行，外盘美豆价格的走势是影响当前国内豆粕价格的主要因素。

由于南美天气的持续干旱，市场对巴西大豆产量的预期下调了1000万吨左右，而阿根廷大豆产量可能会面临进一步的下调，这推动了CBOT大豆价格重新回到1400美分/蒲式耳以上。

根据COLA的模型显示，未来第二周阿根廷产区将迎来较充沛的降雨，周一美豆价格从1400美分/蒲式耳以上再度跌落，主力合约下滑24.3美分/蒲式耳至1383.3美分/蒲式耳。

目前国内进口大豆和豆粕库存仍处于低位，截至2022年1月7日，全国港口大豆库存为388.45万吨，较上周增加43.24万吨，增幅11.13%，同比去年减少253.59万吨，减幅50.84%；国内豆粕库存49.36万吨，较上周减少11.24万吨，减幅18.55%，同比去年减少34.67万吨，减幅41.26%。

在巴西新作大量上市前，国内进口大豆到港量将处于偏低水平，国内蛋白价格可以获得较强支撑，在国内进口大豆和豆粕库存出现拐点之前，蛋白价格仍将保持震荡上行的趋势。