企业维持按需备货 铅价窄幅震荡

研报正文

行情回顾

周二有色多数翻红，铅价窄幅震荡，沪铅2202收于15190元/吨，持平前一交易日。上海1#铅主流成交于14950-15100元/吨，均价15025元/吨，较前一交易日上涨25元/吨。

原生铅现货市场

Mysteel讯，上海市场，期铅震荡，贸易商国产铅锭报价升水较上一交易日持稳，报2+20附近，下游电池厂接货情绪较好，受限于市场散单货紧，市场成交一般。

江浙市场，报2+20附近，早间市场成交一般。

河南市场，现货市场厂提报在15025元/吨附近，受疫情运输影响整体市场成交一般。

湖南地区，冶炼厂货源早间散单报在14975-15075元/吨之间，铅价震荡，下游电池厂逢低接货，市场成交尚可。

再生铅

废电瓶

Mysteel讯，铅价震荡，废电瓶价格稳中有涨，涨幅20-50元/吨，主要是安徽、江西地区价格变动。其中安徽地区有三家企业价格涨20-100元/吨不等，当地废电动成交价多在8600元/吨上下；河南地区价格未变大，当地受疫情影响到货不多；内蒙有一企业价格上调50元/吨补库，江西也有企业价格小涨20-50元/吨，剩余地区价格暂稳。

近日炼企继续积极备库，当前库存多存7-10天的左右的缺口。

库存情况

1月11日，上期所铅期货仓单较前一交易日减少1629吨至82,225吨。截止1月7日上期所铅库存为89,147吨，较上周增加2,764吨。

宏观与行业信息

据SMM调研，截至1月10日，五地铅锭库存总量至9.16万吨，较上周五（1月7日）环比下降0.17万吨，较周二（1月4日）下降0.17万吨。

SMM数据显示，12月全国再生铅产量36.87万吨，环比上升3.09%，同比增12.61%，预计1月再生铅产量和2021年12月基本持平。

SMM数据显示，12月全国电解铅产量26.97万吨，环比上升8.42%，同比下降5.79%，全年产量累计同比上涨0.88%。预计1月电解铅产量增幅近万吨至27.9万吨。

据SMM调研，1月1日-7日再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为43.09%，环比上周上升3.04%。原生铅冶炼厂周度三省开工率为59.55%，环比下降2.18%。五省铅蓄电池企业周度综合开工率为76.29%，较上周环比下降1.52%。

截至1月7日，SMM五地铅锭库存总量至9.33万吨，较12月31日下降0.19万吨，较1月4日基本持平。

操作建议

河南疫情影响运输，铅价微增，冶炼厂惜售。当前原生铅与再生铅冶炼厂开工增减不一，大体相抵。

1月再生铅产量预计持平12月，原生铅产量增加1万吨左右。

终端消费走弱，铅蓄电池开工率连续四周小幅走低。春节前下游企业生产料降低，铅价回落下企业维持按需备货。

库存方面，自去年9月下旬以来，国内铅锭库存持续走低，上周小幅回升，当前下游企业为春节备库，10日库存再度下降至9万吨水平。

当前铅价受到供给增加需求走弱、美联储可能加快加息等拖累，但欧洲能源问题、铅锭库存持续回落支撑铅价，多空因素交织，铅价料延续震荡走势，下方支撑15000，上方压力16000。