需求存改善预期 橡胶中线或有上涨

研报正文

市场行情

11号，RU主力收盘15020（-30）元/吨，混合胶报价13325元/吨（+25），主力合约基差-1020元/吨（+180）；前二十主力多头持仓111955（-4551），空头持仓173346（-492），净空持仓61391（+4059）。

11号，NR主力收盘价11965（+30）元/吨，青岛保税区泰国标胶1840（-5）美元/吨，马来西亚标胶1835美元/吨（0），印尼标胶1850（+5）美元/吨。

截至1月7日：交易所总库存234800（+3945），交易所仓单215510（+7100）。原料：生胶片54.5（+0.73），杯胶47.9（+0.75），胶水51（0），烟片58.10（+0.31）。

截止1月6日，国内全钢胎开工率为52.03%（-9.69%），国内半钢胎开工率为60.05%(-3.65%）。

市场数据跟踪

研究观点

截止上周末，国内港口库存延续下降，但降幅进一步缩窄，主要因临近春节假期，下游采买需求逐步萎缩。

海外主产区步入旺季尾声，但原料价格仍处于高位，橡胶成本端支撑较强。

国内呈现供需两弱格局，国内主产区已经步入全面停割，叠加国内到港量迟迟没有上量，国内港口库存累库拐点尚未到来，国内供应压力有限。

需求端因近期国内疫情反复叠加需求淡季，替换市场需求偏弱，且临近春节假期，国内轮胎厂预计本月中旬将开始陆续降负荷，短期需求偏弱将对橡胶价格有压制。

基于国内宏观宽松预计，预计年后橡胶需求改善，中线有上涨预期。建议保持多头思路，但不追涨。

策略：谨慎偏多。

风险：疫情反复，期现价差持续拉大，需求示弱等。