市场心态有所好转 甲醇短期或有反弹

研报正文

市场信息

1月12日甲醇太仓低端现货再次反弹至2570元/吨，05基差为-6，静态基差压力仍存，且产区偏弱为主。

目前产区仍显抛压：鲁南2530（-50）、河北2250（-50）、河南2230（-70）、内蒙1850、关中1950（-60）和西南2330。

产区低端对应到太仓低端价格回落至2300元/吨（关中），产销套利窗口仍全面打开，产区压力仍存。

化工基差及价差监测

逻辑

1月12日甲醇05合约谨慎回调，维持底部震荡走势。

甲醇本周现货有所好转，但心态而预期悲观，工厂有排库压力，因此出现了去库下跌的状况，不过由于原油价格强势，煤炭也有企稳，心态上有所好转，所以短期不排除再次反弹的可能性。

不过未来去看，能源扰动仍在，尤其是强势原油维持，但从甲醇本身供需去看，未来压力仍存：

一方面是国内天然气甲醇重启和1月进口量增加，叠加国内新产能的逐步释放，供应压力仍在增加。

另外就是上周MTO利好已兑现部分，而目前利润一般，看后市富德重启的情况。

另外传统需求渐入淡季，也对冲掉部分MTO需求的回升预期，整体供需面仍是承压为主的。

当然目前甲醇的估值仍不高，未来价格涨跌仍会受到煤炭和原油的扰动，目前我们仍持谨慎偏弱观点。

操作策略：短期或反弹，中期等待偏弱机会，继续关注库存和能源走势；5-9近期偏反套对待；PP-3*MA谨慎扩大。

风险因素：原油和煤炭价格持续大涨，需求恢复超预期。