通胀高企叠加供应紧缺 铜价持续上行

研报正文

【品种观点】

通胀高企，供应紧缺，持续推高铜价。

数据进一步支撑美联储加息和缩表预期提前，利空铜价，作为消费大国的中国虽临近长假但全球显性库存续降，临近交割上期所库存持续下行。

中国报告奥密克戎变种病毒社库传播，防疫措施升级。

预计短期内宏观因素压制加基本面供应紧缺和需求预期拉动，博弈加剧。

【操作建议】

多单持有。主力合约支撑位70000元/吨，第一压力位75000元/吨.伦铜区间为9700美元/吨-10000美元/吨。

【利多因素】

1月12日，上海1#电解铜升贴水增加减少35至290元/吨。

1月7日，LME铜库存减少1175吨至84775吨；截止1月10日，中国电解铜社会库存周减少1.51至7.03万吨；10日，保税区库存周增加1.3万吨至17万吨。

受能源价格大幅上涨和供应瓶颈等因素影响，2021年12月欧元区通胀率持续攀升，同比上涨5.0%。

废铜市场周度成交量12740.91吨，环比上周增长6.26%。

马来西亚：废金属进口标准收紧于1月10日执行，新标准要求黑色废料进口必须包含94.75%的钢铁和最高0.25%的非金属含量；铝和铜要求必须包含94.75%的铝铜含量，这将导致禁止涂层电线和电缆废料进口，并导致不确定包含印刷电路板碎片的混合切碎等级。

【利空因素】

mymetal铜精矿TC/RC为62美元/吨/6.2美分/每磅，减。

截止1月7日，上期所铜库存周减少9000至29182吨。其中上报病例最多的五个国家分别是美国、英国、法国、西班牙和意大利。

美圣路易斯联储主席表示，为应对通胀，最快在三月加息、随后跟进缩减资产负债表是可能采取的行动。

美联储主席称，经济快速增长，劳动力市场强劲。美联储将阻止高通胀持续。

高盛将预期今年美联储加息次数上调至四次，预计7月开始缩表。

【风险因素】

全球政策收紧节奏；消费不及预期；国际关系；变异毒株传播性。