调油需求走弱 LPG偏弱震荡

研报正文

【品种观点】

近期国内疫情反复导致调油需求偏弱，当前PDH利润依然不佳。

昨日华东民用液化气价格5346元/吨，环比下跌220元/吨。华东和华南液化气港口库存环比下降，化工和调油需求维持弱稳，LPG期价震荡偏弱。

【操作建议】

观望或逢高布局远月空单。

【利多因素】

上周液化气终端需求维持弱稳，其中烯烃深加工开工率45.76%，环比+0.18%。烷基化开工率为41%，环比+0.31%。PDH开工率73.85%，环比-2.18%。MTBE开工57.2%，环比-0.18%。

截至1月6日，国内液化气商品量为49.58万吨（包含民用气、醚后、丙烷以及丁烷），环比减少0.12万吨。

本周华东、华南港口总库存83.34万吨，环比减少4.58万吨。

沙特阿美公司2022年1月CP出台，丙烷740美元/吨，较上月跌55美元/吨；丁烷710美元/吨，较上月跌40美元/吨。

丙烷折合到岸成本在5295元/吨左右，丁烷5084元/吨左右，CP出台高于市场预期。

【利空因素】

据海关数据统计，2021年11月份我国LPG进口量202.85万吨，环比增加0.6%。其中丙烷进口量在164.88万吨，环比增加2.38%。丁烷进口量在37.97万吨，环比减少6.46%。

【风险因素】

原油和天然气价格；交割风险；PDH装置检修情况；海外疫情进展。