美农报告超预期下调巴西产量 美豆收高

研报正文

市场信息

1.USDA预计，截至2021年12月1日，美国旧作大豆库存总量为31.5亿蒲式耳，同比上涨7%。其中农场库存量为15.2亿蒲式耳，同比增长16%；非农场库存量为16.3亿蒲式耳，同比下降1%。大豆消费量为15.4亿蒲式耳，同比下降14%。

2.USDA1月供需报告预计：

美国2021/2022年度大豆种植面积预期8720万英亩，12月预期为8720万英亩，环比持平；

2021/2022年度大豆收获面积预期8630万英亩，12月预期为8640万英亩，环比减少10万英亩；

美国2021/2022年度大豆单产预期51.4蒲式耳/英亩，12月预期为51.2蒲式耳/英亩，环比增加0.2蒲式耳/英亩；

美国2021/2022年度大豆产量预期44.35亿蒲式耳，12月预期为44.25亿蒲式耳，环比增加0.10亿蒲式耳；

美国2021/2022年度大豆总供应量预期47.07亿蒲式耳，12月预期为46.96亿蒲式耳，环比增加0.11亿蒲式耳；

美国2021/2022年度大豆压榨量预期21.9亿蒲式耳，12月预期为21.9亿蒲式耳，环比持平；

美国2021/2022年度大豆出口量预期20.5亿蒲式耳，12月预期为20.5亿蒲式耳，环比持平；

美国2021/2022年度大豆总消耗量预期43.57亿蒲式耳，12月预期为43.56亿蒲式耳，环比增加0.01亿蒲式耳；

美国2021/2022年度大豆期末库存预期3.5亿蒲式耳，12月预期为3.4亿蒲式耳，环比增加0.1亿蒲式耳。

3.USDA1月供需报告预计，巴西2021/2022年度产量为1.39亿吨，低于市场预期的1.4162亿吨和12月预估的1.44亿吨；阿根廷2021/2022年度产量为4650万吨，低于市场预期的4811万吨和12月预估的4950吨。

4.美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆，于2022/2023市场年度交货。美国大豆的市场年度始于9月1日。

基差价差

研究观点

周三，CBOT大豆收高，因美国农业部1月供需报告中下调了全球大豆库存预估。

1月供需报告中超预期下调巴西大豆产量500万吨至1.39亿吨，如期下调阿根廷大豆产量300万吨至4650万吨，导致全球大豆库存下调680万吨至9520万吨，下调幅度超过市场预期。

美国产量上调至44.35亿蒲，低于预期的44.43亿蒲，导致美豆期末库存3.5亿蒲，略高于12月的3.4亿蒲及预期的3.48亿蒲。美豆的需求未作调整。

报告呈现了全球大豆库存紧张、美豆略宽松的局面，报告利多，市场会更加敏感于南美产量。

国内方面，豆粕偏弱运行，报告前投资者谨慎操作。市场预计本周大豆到港量将增加，压榨跟随增加，以满足豆粕提货需求。

豆粕现货强于期货。操作上，短多思路。