备货需求有所回暖 纯碱震荡上涨

研报正文

核心逻辑

前期受能耗双控限产影响的装置逐步提负。

需求方面表现一般随着玻璃绝对价格下降需求预期稍有下调，后市需警惕下游浮法玻璃厂超预期冷修风险，当前碱厂库存恢复至偏高水平，后市或仍有一定卖压。

操作建议：多单减持。

风险因素：下游需求表现超预期

背景分析

周四纯碱期价日内承压运行，夜盘再度上涨，05合约夜盘收报2541元/吨，09合约夜盘收报2628元/吨。

纯碱整体情况与玻璃类似，下游节前备货需求有所回暖，现货方面库存上升至极高水平库存压力加剧。基差走弱，主力合约已升水低价现货，盘面利润尚可；中短期碱厂高库存下期市或仍有卖压。

现货方面，需求端来看，下游需求表现较前期有所改善，节前备货积极性有所提升，采购心态偏谨慎。

周内纯碱整体开工率82.81%，环比上调0.43个百分点，周内纯碱产量55.42万吨，增加0.28万吨。

周内纯碱库存182.03万吨，环比减少1.48万吨，部分企业出货改善，库存下降，但个别区域库存依旧上涨趋势。

据了解，社会库存环比基本持平，波动不大，维持16.5万吨左右。

据隆众资讯，东北地区重碱2550元/吨，环比降50；华北地区重碱2500元/吨；华东地区重碱2450元/吨；华中地区重碱2450元/吨；华南地区重碱报价2700元/吨，环比降100；西南地区重碱价格2550元/吨；西北地区重碱价格2150元/吨。

多数企业执行一单一议，实际成交价格较为灵活，部分企业月底定价。