南美天气转好利空美豆 豆粕略有下行

研报正文

期货行情

周四国内豆粕价格略有下行，截止收盘主力合约M05报收于3243，下跌4点或0.12%。

现货情况 

2022年1月13日山东日照地区某外资油厂豆粕报价详情，其中日照邦基三维2-3月M2205+250，6-9月M2209+50，限量成交。

山东日照某油厂豆粕报价详情，其中日照象明工厂2022年2月M2205+280，2-3月M2205+250,限量成交，先统计意向。

江苏连云港地区某油厂豆粕价格详情，其中连云港益海43%蛋白豆粕3640元/吨（2月交货）。

山东青岛地区工厂豆粕报价详情，其中青岛渤海43%蛋白豆粕报价3570元/吨统计成交意向。

华北地区豆粕经销商报价窄幅波动，部分品牌较昨日波动幅度为10-20元/吨，其中天津外资油厂43%蛋白豆粕现货报价区间3570-3600元/吨；天津内资油厂43%蛋白豆粕报价3540-3580元/吨；沧州工厂货源43%蛋白豆粕3580元/吨；北京汇福工厂货源3580元/吨。

江苏宜兴豆粕经销商报价较昨日上涨，部分品牌较昨日涨幅为50元/吨，其中东海中粮货源43%蛋白豆粕报价3640元/吨，2月3600元/吨；南通嘉吉货源43%白豆粕报价3630元/吨,2月3590元/吨；泰州益海货源43%蛋白豆粕报价3640元/吨；连云港43%蛋白豆粕2月合同报价3640元/吨；日照中纺2月3600元/吨。  

进口大豆成本及利润

市场信息

1、巴西私营咨询机构家园农商公司（PAN）本周发布报告，将2021/22年度巴西大豆产量预期值调低到1.3624亿吨，比巴西南部地区出现干旱天气之前的预测值低了940万吨。

该公司经理马修·佩雷拉表示，所有大豆产区的单产均出现下滑，降幅最大的地区是巴西南部。巴西中南部地区的大豆产量预期下调了732万吨。按照最新的产量数据，略低于上年的1.3675亿吨。虽然单产大幅降低，但是产量降幅并不显著，因为大豆播种面积增加了7.1%。

2、据巴西国家商品供应公司（CONAB）称，截至1月8日，2021/22年度巴西大豆播种工作已经完成了98.8%，比一周前提高了0.6%，不过比上年同期落后0.7%。

CONAB监测全国12个大豆主产区的情况，这些地区占到全国大豆播种面积的97%：托坎廷斯州、马拉尼昂州、皮奥伊州、巴伊亚州、马托格罗索州、南马托格罗索州、戈亚斯州、米纳斯吉拉斯州、圣保罗州、帕拉纳州、圣卡塔琳娜州和南里奥格兰德州。目前10个州的大豆播种工作已经基本完成，从97%到100%不等。南里奥格兰德州和马拉尼昂州的播种进度最慢，分别完成了94%和92%。

3、美国农业部周三发布的报告对大豆来说总体利好，因为南美大豆产量以及全球大豆库存下调幅度超过了市场预期。

美国农业部本月预计2021/22年度全球大豆期末库存为9，500万吨，低于上月预估的1.02亿吨，也低于分析师们预估的9,993万吨，分析师表示，全球大豆库存数据下调，对大豆价格最为利好。

美国农业部还将巴西和阿根廷大豆产量分别调低了500万吨和300万吨，因为天气不利导致单产低于早先预期。  

市场监测数据

交易策略

周四国内豆粕价格略有下行，外盘美豆价格的走势是影响当前国内豆粕价格的主要因素。

周四凌晨1点美国农业部发布了月度供需报告，本次报告略微上调了美豆的期末库存，从34亿蒲上调至35亿蒲；本次报告下调了南美大豆产量，将巴西大豆产量由此前预估的1.44亿吨下调至1.39亿吨，将阿根廷大豆由此前预估的4950万吨下调至4650万吨，巴拉圭大豆产量由此前预估的1000万吨下调至850万吨，南美大豆产量由此下滑950万吨。

由于本次报告对南美产量下调幅度小于全球机构预期，加上南美天气降雨转好，因此美豆价格并没有出现明显的上行，仍保持在1400美分/蒲式耳左右进行调整，未来美豆价格能否出现持续性的上涨仍要看阿根廷产区降雨的状况而定。

目前国内进口大豆和豆粕库存仍处于低位，在巴西新作大量上市前，国内进口大豆到港量将处于偏低水平，国内蛋白价格可以获得较强支撑。

在国内进口大豆和豆粕库存出现拐点之前，蛋白价格仍将保持震荡上行的趋势。