下游需求不足 棉花棉纱中长期不看好

研报正文

棉花&棉纱期货市场 

1月13日，郑棉主力合约涨0.85%，报21355。棉纱主力合约涨0.79%，报28885。

短期外围走好以及下游补库利多市场，但下游需求不足中长期利空棉花。

棉花&棉纱现货市场

基本面动态

1、现货及基差数据 

截止至2022年1月13日，新疆地区棉花现货价格22510.00元/吨，较上一交易日增加0元/吨。新疆地区棉花基差1,155.00元/吨，环比-235.00元/吨。

2、仓单数据

截止至2022年1月13日，交易所棉花期货注册仓单16,343.0000张。

3、替代品比价关系

重要资讯

截至12日新疆皮棉累计加工504.35万吨，同比减3.5%。其中自治区减3.4%，兵团减3.5%。当日增量1.54万吨。

国内棉花现货报价稳中下调。新疆中高等级对CF205基差2000-2600，4128/29在1400-1600。

棉企有社会融资或资金略紧的在节前调低100-200少量出售回笼货款，成交22000-25000，整体补库较弱。

纯棉纱市场稳定局部回暖。贸易商反映，江浙、广佛市场局部小批量订单增多，为下游打样订单及部分节前刚需补库。市场上棉纱走货稍好转，但大单仍稀少。市场对年后“金三银四”预期较强。

交易策略

棉花短期震荡走强，需求不及预期利空市场，棉花05合约做空为主。

期权方面，波动率持续回落，近期以做空波动率策略为主。