基建稳增长预期持续升温 玻璃盘面低估值修复

研报正文

核心逻辑

前期悲观需求预期在后市地产融资或边际放松下有所修正，期价走势回暖。

在地产前端数据走弱、政策稳价基调以及玻璃厂高水平库存下，期价走势或以稳为主。后市关注在利润受挤压下，上游是否出现超预期冷修。

操作建议：多单减持。

风险因素：下游需求表现超预期。

背景分析

周五玻璃期价延续涨势，05合约收报2070元/吨，09合约夜盘收报2111元/吨。

月初以来市场对基建稳增长预期持续升温，带动玻璃期价低估值修复。

现货方面，库存高位价格压力仍大；基差走弱，主力合约已升水低价现货，盘面利润尚可；中短期玻璃厂高库存下期市或仍有卖压。

现货方面下游部分加工厂近期陆续放假，多数加工企业正值赶工高峰，需求尚存且上游出台优惠及保价政策后，下游适量补货。华北、华东以涨促销，下游刚需支撑下适量备货。华南地区个别企业价格下调，部分企业出货较前期好转。

供应方面浮法产业企业开工率为88.22%，产能利用率为88.56%，环比持平。上周全国样本企业总库存3920.37万重箱，环比上涨0.37%，库存天数19.01天。

据隆众资讯，全国均价2001元/吨，环比上涨0.03%，华北地区主流价1952元/吨；华东地区主流价2116元/吨；华中地区主流价1928元/吨；华南地区主流价2152元/吨；东北地区主流1960元/吨；西南地区主流价2014元/吨；西北地区主流价1888元/吨。