供增需减预期未变 PTA震荡运行

研报正文

核心逻辑

近期油价将偏强震荡运行，PTA成本端将受到一定提振。

国内PTA装置日度开工率为77.09%，基本保持不变，不过随着逸盛新材料装置将在月底投产，之后的供给预期将会有所增。

同时随着春节假期临近，下游聚酯装置减停产情况将有增多，后期聚酯装置开工预计将有下降，PTA需求表现偏弱。

目前加工费在500-550左右，短期暂难被压缩，后期PTA供增需减的预期没有太大变数，至2月累库概率仍然偏大，短期价格偏震荡。

但近期原料情绪偏强，PTA成本支撑也较多，下行驱动并不是很大。

操作建议

绝对价不建议操作。

风险因素

原油价格风险，2月后需求仍未见起色。

背景分析

2季度装置投产预期不多，且近期PX利润修复，以及原油方面的成本支撑较为稳固。虽然1月中旬开始供应回升，但2季度大概率将会逐渐去库。

现货市场：

CCFPTA现货均价在5300元/吨左右，主港主流现货基差05-50。