短流程产量进入季节性衰退 螺纹尚有支撑

研报正文

期现价格

基本面小结

供应端：

上周螺纹总产量284万吨，环比+1.4%，同比-18.6%，累计产量564.9万吨，同比-18.7%。长流程产量255万吨，环比+3.4%，同比-15.3%，短流程产量30万吨，环比-13.3%，同比-39.3%。

短流程产量进入季节性衰退，总产量处于历年低位，短期内对盘面形成支撑。

需求端：

上周螺纹表需264万吨，前值271万吨，环比-2.6%，同比-11.7%，累计需求535，同比-15.4%。

螺纹消费虽然同比较差，但实际并未大幅低于历史平均。目前存在宏观流动性改善的预期。

进出口：

钢坯11月进口182万吨。库存：本周螺纹社会库存370万吨，前值344万吨，环比+7.6%，同比-6.5%，厂库180万吨，前值187万吨，环比-3.5%，同比-30.7%。合计库存550，前值531，环比+3.7%，同比-16.1%。库存属于历史同期较低位置。

利润：

铁水成本3548元/吨，高炉利润540元/吨，独立电弧炉钢厂平均利润-215元/吨。电炉钢负利润对钢价形成支撑，不过从废钢库存的角度出发，春节后废钢价格存在修复需求。

市场数据跟踪

交易策略

短期低库存叠加产量较低对盘面价格形成支撑，易涨难跌。虽然产量持续上升，但临近春节并无法看到产量有太高的上涨空间。

因此目前推测价格博弈将在春节后发生。总体而言建议寻找做空机会，但需要等待。