供需或趋于宽松 铜价震荡偏弱运行

研报正文

信息分析

（1）1月17日央行发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2022年1月17日人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作。中期借贷便利（MLF）操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。

（2）Las Bambas铜矿与Challhuahuacho社区代表达成谅解备忘录，后者承诺避免封锁南部采矿走廊。

（3）中国2021年全年GDP增速为8.1%，预期值8.0%，前值2.2%。

（4）现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水280元-贴水20元，均价贴水150元，较上一交易日减少110元；1月17日SMM铜社库较上周同期增加0.61万吨，至9.25万吨，1月17日广东地区较上一交易日增加3636吨，至12769吨；1月17日上海电解铜现货和光亮铜价差2168元，环比减少538元。

行情监测 

逻辑

宏观层面，美联储提名副主席布雷纳德表示降通胀为首要任务。

供需面来看，国内消费季节性趋弱，供应仍维持高位，供需将趋于宽松，我们预期国内铜社库会迎来拐点。

目前市场对美联储加息的预期仍有反复，但其流动性注入在实质性减少，市场对于有色品种供应端炒作情绪已有所消退，中国铜需求走弱将使铜价震荡偏弱运行。

中长期来看，美联储Taper边际收紧流动性将驱动铜价重心下移。

操作建议：持空。

风险因素：中国铜消费走弱；中美关系反复；供应不确定性。