供应产量缓慢恢复 锡价保持强势

研报正文

信息分析

（1）1月17日，伦锡库存增加0吨，至2150吨；1月17日沪锡仓单减少35吨，至2716吨；沪锡持仓增加5323手，至76239手。

（2）现货方面，上海有色网1#锡锭报价在317000-319000，均价318000，环比上涨500，对SN2203合约升水16600-18200元/吨，均升水17400元/吨。

行情监测

逻辑

供应端，海外锡锭产量缓慢恢复，国内1月锡锭产量环比将下行。

需求端来看，在光伏大基地等政策加持下，未来1-3年光伏新增装机前景乐观，12月国内锡焊料企业开工率超预期强劲，并未受高价影响，1月受季节性影响焊料企业开工率有所回落。

就当下来看，1月合约结束后，沪锡现货价格稳定在32万下方，且现货维持大幅升水，估计锡价将保持强势，2月合约目标32万不变。

中长期来看，供需偏紧局面维持，锡价将维持强势。

操作建议：偏多思路。

风险因素：供应不确定性；宏观情绪过度悲观。