供需将有明显走弱 乙二醇小幅回落

研报正文

信息分析

（1）乙二醇价格小幅回落，外盘价格收在694（-1）美元/吨，乙二醇内盘现货价格收在5270（-15）元/吨，内外盘价差收在-61元/吨。

乙二醇2月下纸货收在5290（-7）元/吨。乙二醇期货5月合约下滑至5312元/吨，期货较现货升水42元/吨。

（2）乙二醇期货窄幅波动，价格方面，乙二醇期货3月、5月合约分别收在5268（-48）元/吨、5312（-49）元/吨；乙二醇期货3月与5月合约价差收在-44元/吨。

（3）港口库存：1月17日，华东主港地区MEG港口库存约67.9万吨附近，较上期减少4.4万吨。其中宁波3.2万吨，较上期减少2.0万吨；上海及常熟9.7万吨，较上期减少4.8万吨；张家港31.8万吨附近，较上期增加3.1万吨；太仓11.5万吨，较上期减少0.5万吨；江阴及常州11.7万吨，较上期减少0.2万吨。

（4）装置动态：

安徽红四方30万吨/年乙二醇装置1月12号降负运行，目前负荷提升中。

新杭能源40万吨/年乙二醇装置1月11日停车，1月15日重启一条生产线；另外两条装置仍处于检修状态。

神华榆林40万吨/年的合成气制乙二醇新装置一线12月投产，二线近日顺利开车出料，负荷提升中。

镇海炼化80万吨/年的MEG新装置已于近日顺利出料聚酯级产品，目前负荷仍在提升中。

化工基差及价差监测 

逻辑

乙二醇供需将有明显的走弱，一方面，1月上半月乙二醇受装置检修影响开工率显著下滑，而同期聚酯开工率总体好于预期；另一方面，1月下半年聚酯需求将逐步减弱。

与此同时，乙二醇供应环比将有显著的扩张，增量主要来自新产能投放（镇海炼化）、装置负荷上升（如近期新疆天业及红四方）、装置即将重启（富德能源检修近尾声、浙江石化二期乙二醇计划月底附近恢复）等。

操作策略：乙二醇供需将有明显走弱，建议逢高减持，年前观望。

风险因素：原油、煤炭价格连续下行风险。