5月供应面临偏紧局面 鸡蛋主力或有反弹表现

研报正文

期现市场

现货端，近期食品厂需求减弱，部分计划逐步停工，工厂、学校等集中需求继续减少，叠加多地新冠疫情反复，预计节前消费难改低迷局面。

1月17日，以山东日照为代表的主产区鸡蛋价格4.50元/斤，环比变化-2.17%，以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格4.45元/斤，环比变化-1.98%，销-产区价差-0.05元/斤。

期货端，1月17日，JD2205收盘价4029，较上一交易日变化-1.03%，较上周变化-2.40%。

数据跟踪

信息分析

（1）淘鸡出栏：年底鸡蛋现货表现疲软，养殖户延淘情绪降温，开始大量出栏待淘鸡。

（2）存栏偏低：据卓创资讯数据显示，12月在产蛋鸡存栏11.50亿只，环比-1.88%，同比-5.11%，蛋鸡存栏创下近四年最低水平，低存栏反映供应能力有限。

（3）补栏开产尚需时间：21年四季度鸡蛋价格表现并不理想，养殖补栏积极性受挫，仅在11月鸡蛋行情短暂反弹时补栏量出现了一定增幅，随着年底行情转弱，补栏量再次下滑。

从补栏季节性看，一季度受低温、疫病、春节假期影响，鸡苗补栏量普遍较少，而节后开春气温回暖，3-4月多为蛋鸡苗集中补栏时期，但此时的鸡苗要经过四个月左右才能够进入开产期，因此5月鸡蛋供应或面临偏紧局面。

投资建议

整体看，5月避开了春节后的淡季行情，劳动节和端午节小幅提振消费，在“延淘老鸡出清+春季补栏鸡苗未开产”逻辑下，05合约在春节后或有反弹表现。

策略：关注05合约逢低布局机会。

风险因素：新冠疫情抑制消费，禽流感疫情淘汰产能。