乙醇强制掺混预期下调 玉米承压运行

研报正文

期货行情回顾

主力05合约周一震荡整理，收于2721元/吨，跌幅0.26%。

现货行情回顾

周一玉米现货价格稳中偏强。锦州新粮集港报价2600-2620元/吨，较上周五上涨10元/吨。

广东蛇口新粮散船2780-2800元/吨，集装箱一级玉米报价2860-2880元/吨，较上周五上涨10元/吨。

黑龙江深加工主流收购2320-2400元/吨，吉林深加工主流收购2420-2550元/吨，内蒙古主流收购2400-2600元/吨。

山东收购价2630-2800元/吨，河南2760-2810元/吨，河北2570-2670元/吨。

玉米基差情况

市场基本面情况

1、主产区玉米收购进度

根据我的农产品网的信息显示，截至2022年1月13日，全国的售粮进度为46%，2021年同期为60%。

其中黑龙江省的售粮进度为47%，2021年同期为61%，吉林省的售粮进度为41%，2021年同期为52%，辽宁省的售粮进度为57%，2021年同期为71%，内蒙古售粮进度为49%，2021年同期为64%，河北省售粮进度为37%，2021年同期为53%，山东省的售粮进度为44%，2021年同期为53%，河南省的售粮进度为52%，2021年同期为60%。

2、深加工企业玉米库存

深加工企业玉米库存延续回升态势。临近年关，目前东北部分企业建库计划持续进行，玉米库存继续上升。

近期基层农民卖粮意愿增加，上量节奏有所加快。部分深加工建库需求，小幅提价刺激到货。

根据Mysteel玉米团队对全国12个地区，96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示，2022年第2周，截止1月12日加工企业玉米库存总量554.6万吨，较上周增加5.57%。

3、饲料养殖市场情况

中国饲料工业协会数据显示，2021年11月，全国工业饲料总产量2457万吨，环比下降2.5%，同比增长3.7%。

从品种看，猪饲料产量1141万吨，环比增长4.6%，同比增长12.9%；蛋禽饲料产量265万吨，环比增长1.5%，同比下降3.6%；肉禽饲料产量729万吨，环比下降5.5%，同比下降8.3%；水产饲料产量144万吨，环比下降38.1%，同比增长22.6%；反刍动物饲料产量142万吨，环比增长9.7%，同比增长5.0%。

2021年1-11月，全国工业饲料总产量26817万吨，同比增长13.8%。其中，猪饲料产量11740万吨，同比增长44.9%；水产、反刍动物饲料产量分别为2344万吨、1311万吨，同比分别增长14.0%、11.4%；蛋禽、肉禽饲料产量分别为2885万吨、8195万吨，同比分别下降9.2%、5.9%。

4、深加工企业消耗情况

深加工企业消费量延续季节性回升态势。据Mysteel农产品统计，2022年2周（1月6日-1月12日），全国主要126家玉米深加工企业（含淀粉、酒精及氨基酸企业）共消费玉米116.7万吨，较前一周减少4.0万吨；与去年同比增加7.7万吨，增幅7.07%。

分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比52.08%，共消化60.8万吨，较前一周减少2.8万吨；玉米酒精企业消费占比31.98%，消化37.3万吨，较前一周减少0.7万吨；氨基酸企业占比15.94%，消化18.6万吨，较前一周减少0.6万吨。

交易策略

外盘市场来看，市场焦点依然是南美的种植生长情况以及美国的需求表现，美玉米出口预期微幅下滑以及乙醇强制掺混预期下调，施压盘面。

不过南美天气扰动与美玉米相对消费支撑仍在，对于CBOT玉米期价高位偏强震荡的预期不变。

国内市场来看，供应端转向售粮节奏，目前推进有所加快，但是仍然低于去年。

需求端来看，随着春节的临近，备货支撑预期将逐步减弱，叠加生猪、淀粉现货价格相对偏弱以及深加工消费微幅下滑，整体需求预期由之前强支撑转为弱支撑，对于玉米05期价整体高位震荡预期不变。

玉米05合约短期或继续高位震荡，操作方面建议回归观望或者等待回调做多机会。