12月经济数据冲击螺纹钢需求 节前钢价或见顶

研报正文

期货行情 

17日钢材期货日盘面减仓下跌。其中螺纹钢主力合约2205，开盘价4,670,结算价4,587，结算价计下跌56/1.26%；热轧卷板主力合约2205，开盘价4,770，收盘价4,665，结算价计算下跌65/1.37%。

现货行情

17日建筑钢材方面，全国市场平均价格较上一交易日涨2元，上海市场较上一交易日跌30元。

17日唐山钢坯价格下调20元/吨。

天津市场普方坯较上周五降90元/吨，Q235方坯报4460元/吨左右。

武安市场普方坯较上周五稳，Q235方坯报4470元/吨左右。

山西普方坯较上周五下调50元/吨报4380元/吨含税出厂，接单暂一般，成交可议。

河南钢坯出厂较上周五下调50元/吨报4380元/吨。

山东钢坯出厂较上周五下调50元/吨，Q235方坯报4410元/吨。

江苏市场普方坯主流价格较上周五下调50元/吨，江阴报4530元/吨，溧阳4550元/吨。

广州方坯出厂较上一交易日稳，Q235方坯报4480元/吨。

库存

炉料库存及成材供给

钢材库存 

行业要闻 

据Mysteel调研，湖北省10家短流程钢厂春节期间均安排停产/检修，停产时间在1月上旬至2月中下旬为主。

截止至1月14日，省内螺纹钢钢厂产能利用率为49.54%，同比下降19.98%，线盘钢厂产能利用率为68.83%，同比下降11.5%。

国家统计局：2021年12月份，中国粗钢日均产量278.0万吨，环比增长20.3%；生铁日均产量232.6吨，环比增长13.0%；钢材日均产量366.3万吨，环比增长8.8%。

国家统计局：适度超前开展基础设施投资等政策正在发力，财政货币投资等政策支持力度加大，有利于固定资产投资稳步恢复。

国家统计局：随着新型城镇化的推进，居民正常住房消费的愿望转化为现实，再加上金融等政策的支持，城市住房需求特别是改善性住房需求，还是有望持续释放的。

套利价差

交易策略

12月经济数据对螺纹钢需求再次造成较大冲击。房地产新开工环比走平，明显弱于季节性，施工增速降至年底最低，单月土地成交增幅创新低，当前房企拿地、新开工意愿依然较弱，宽松政策的效果并不明显。

开年以来各地积极落实稳增长政策，主要集中在基建资金及项目方面，央行17日超额续作MLF，同时利率下调，货币宽松的信号较为明显，从历史看会利多房屋销售。

整体看，12月螺纹钢需求端数据较差，对前期一直交易的需求乐观预期会进行修正，春节前钢价预计已经见顶。

对于节前回落空间，由于一季度国内稳增长信心坚定，政策有望进一步宽松，而拿地大幅减少后对新开工的拖累会持续，后续螺纹钢将继续处于弱现实和强预期的情况下。

春节前仍会在高炉和电炉成本间运行，同时高炉也会维持300元左右的利润，从需求预期看，螺纹月间价差有收窄驱动。

春节前，现货库存若偏高则在基差收窄后进行期现正套，另外从政策产生影响的时间看，螺纹钢远月可以成为价格回落后的多配合约，或逢低参与10/1正套。