短纤：加工费偏低 成本主导行情

研报正文

行情复盘

期货市场：周一，短纤震荡，PF05收于7452，涨12元/吨，涨幅0.16%。

现货市场：企业报价和现货价格上涨，工厂产销36.36%（-35.18%），产销一般，江苏现货价7450（+50）元/吨。

市场数据跟踪

重要资讯

（1）成本端，成本震荡偏强。PTA现货仍偏紧，乙二醇供降需稳，均在成本支撑下震荡偏强。

（2）供应端，装置检修导致开工率下滑，部分企业供应偏紧。福建逸坤6万吨计划1月20日左右重启；天津石化10万吨装置因疫情停车至春节后；德赛16万吨1月1日停车；江阴华宏58万吨计划1月29日停车检修15天；福建经纬25万吨1月12日至2月6日停车检修。截至1月14日，直纺涤短开工率80.9%（-3.7%）。

（3）需求端，下游开机率回落，需求预期走弱。截至1月14日，涤纱开机率为64%（-11%），企业开始陆续放春假，开机率快速下滑。

涤纱厂原料库存21.0（-2.0）天，上周短纤产销继续走弱，导致涤纱厂原料库存下降，库存总体充裕。纯涤纱成品库存3.5天（+0.5天），去库基本结束，预计库存维持低位震荡。

（4）库存端，工厂库存5.0天（+1.0天），企业库存窄幅回升，部分企业供应紧张。

交易策略

短纤部分企业供应偏紧，对价格有支撑；下游涤纱开工下降，对短纤需求走弱。

在加工费偏低的背景下，成本主导行情，当前成本仍偏强，建议偏多思路对待，关注7500压力能否有效突破。

风险提示：原油快速回调。