上游炼厂资源偏紧 沥青持续上涨

研报正文

期现市场

重要数据与市场要闻

1、1月18日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3496元/吨，较昨日结算价上涨82元，涨幅2.4%，持仓529831手，环比增加41460手，成交610471手，增加136381手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3250-3400元/吨；山东，3180-3250元/吨；华南，3380-3500元/吨；华东，3500-3600元/吨。

周度高频数据

观点概述

昨日原油价格继续突破，Brent甚至在逐步逼近90美元/桶关口，当前市场情绪极强。在成本端持续抬升的背景下，沥青盘面与现货也跟随上涨。

从短期的基本面来看，虽然降温天气导致终端需求有所减少，但上游炼厂资源整体仍偏紧，因此原油端的上涨能够传递到沥青现货市场。

中期来看，今年稳增长、基建改善的预期愈发明朗，国家发改委1月新闻发布会上传递出积极信号,表示要适度超前开展基础设施投资，继续推进交通等传统基础设施建设，因此今年沥青的需求前景也较为可观。

总体来看，我们对BU盘面维持中性偏多观点，前期BU单边多头头寸可继续持有，但需要注意油价到达高位后的波动风险，不宜过度追高。

建议：中性偏多，前期BU单边多头头寸可继续持有。

风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气。