供应趋紧局面难以扭转 橡胶下方支撑强劲

研报正文

期货市场

1月18日沪胶震荡整理。主力RU2205合约最低见14750元，收盘略跌0.44%。NR2204合约在11870-12220元波动，收盘略升0.46%。

现货及外盘市场 

基本面动态

据外媒报道，根据汽车行业数据预测公司Auto Forecast Solutions（以下简称为AFS）的数据，截至1月16日，由于芯片短缺，2022年全球汽车市场已累计减产量约为14.92万辆。

AFS的最新预测称，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量将达到83.28万辆。其中，欧洲预计将成为汽车减产量最大的地区，至33.1万辆。

据隆众资讯预测，2021年12月天然橡胶进口初值约为53万吨，环比下跌2.52%，同比下跌10.17%。1-12月累计进口539.53万吨，累计同比下跌8.32%。

据中国海关总署1月14日公布的数据显示，2021年12月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计63.4万吨，同比降11.1%。

2021年中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计676.9万吨，较2020年同期的746.8万吨下降9.4%。

2021年12月，我国汽车产销分别达到290.7万辆和278.6万辆，环比增长12.5%和10.5%，产量同比增长2.4%，销量下降1.6%。

整个2021年，我国汽车产销2608.2万辆和2627.5万辆，同比增长3.4%和3.8%，结束了自2018年以来连续三年下降趋势。

橡胶价差和期货库存

交易策略

近日沪胶主力合约在15000元关口附近遇到较大压力。

2021年12月国内汽车产量同比略增，好于预期。而且，泰国天胶原料报价止跌回升，割胶旺季胶价坚挺，对沪胶走势有利多作用。还有，国内天胶现货库存持续偏低，短期内缺乏大量进口的预期，供应端趋紧的局面难以扭转。

不过，春节假期临近，且冬奥会前后对于环保要求严格，轮胎企业开工很可能下降。此外，东南亚地区未出现“拉尼娜”现象造成显著影响的迹象，全球天胶供应没有明显短缺的预期。胶价缺乏趋势性上涨的基础，或可尝试高位做空。