泰国产出有缩减预期 橡胶区间震荡上移

研报正文

【品种观点】

泰国产出趋势性增长空间存在压缩，船运情况略有缓解预期，青岛地区持续去库，且春节前暂无大幅累库预期。

临近春节，下游开工趋势性下行，短期基本面略有承压，胶价维持区间震荡的可能性较大，中长期震荡区间存在上移可能。

【操作建议】

短期以波段操作为主

【利多因素】

产出方面，国内全面停割，越南1月中旬减产月底停割。

泰国东北部1月份逐渐减产，未来两周泰国天气整体相对正常，泰国南部产出维持高位但是并无更大增长空间，成品库存有所增加，市场对增幅有所分歧，相对倾向于难以大幅累库，2月份泰国产出将有所缩减。

到港方面：1月份船运问题较12月份基本差不多，最多存在微幅好转，鉴于1月底临近春节，1月份进口最多跟12月份差不多，明确的是不会大幅增加。

据隆众资讯统计，截至2022年1月9日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量28.93万吨，环比缩减1.77%，小幅降速去库，主因入库小增，出库小减。

【利空因素】

供应方面，原料产出仍处于高位，依旧需要持续观察天气情况。泰国加工厂生产积极性尚可，对原料采购依旧偏积极，天胶产量趋势性增量。

需求方面，本周中国全钢胎样本厂家开工率为56.11%，环比下跌2.69%，同比下跌14.98%。

本周中国半钢胎样本厂家开工率为62.67%，环比下跌1.12%，同比下跌6.20%。个别样本企业提前降低排产，进入春节收尾工作，另外，山东东营部分工厂受环保影响，工厂限电，开工走低，拖拽样本开工走低。

周内半钢胎工厂内外贸出货相对集中，整体库存增幅较小，周内全钢胎工厂出货缓慢，整体库存高位。预计下周期轮胎厂家开工率仍存下滑预期。

据传，部分全钢胎工厂节前放假时间安排在1月17日至22日之间，半钢胎企业放假时间安排在小年（1月25日）前后。随着停产计划时间的临近，工厂排产逐步降负，拖拽整体样本开工走低。相比之下，半钢胎工厂停产略晚，开工降负略小。

【风险因素】

关注中美局势、海外疫情蔓延情况、下游需求变化及国内外主产区天气情况。