未来特高压建设规模空前 铝需求预期向好

研报正文

市场信息

1月19日，SMM上海铝锭现货报价21630-21670元/吨，均价21650元/吨，上涨440元/吨，现货升水10-升水50元/吨，均价升水30元。

市场数据跟踪

逻辑

铝锭现货维持坚挺，然而临近春节，本周部分地区库存出现拐点，整体社库出现拐点预期逐渐增加，铝价节前或有回调可能。

供应端：预计1月份产量环比将小幅回升，但整体国内电解铝产量继续低位运行。

消费端：房地产政策松动背景下，房地产市场有所改善，电解铝初级需求渐入淡季，预计1月下游企业开工率将有下降。

中长期来看，供应增长较为缓慢，需求端各地房地产稳楼市政策频繁发布，市场对房地产领域的边际放松抱有期望，国家未来特高压建设规模空前，市场对铝需求预期向好，铝价维持乐观。

操作建议：节前多头减持。

风险因素：产量超预期回升，光伏装机量增长放缓，基建投资不及预期（中线）。