产量或低于预期 油价偏强运行

研报正文

核心逻辑

IEA发布报告称，市场比目前认为的更加紧张，而需求被证明在Omicron疫情下仍具有韧性，全球原油需求可能回到疫情爆发前的水平。

目前库存正在快速减少，需求仍然坚挺，而OPEC+在恢复更多产能方面遇到困难，这些因素进一步表明产量可能低于预期。

此前原油市场的火爆表现已经促使了高盛上调了对Brent原油的预测，预计第三季度油价将达到100美元/桶。

操作建议：Brent75-85美元/桶，WTI73-83美元/桶区间操作。

风险因素：新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯NordStreamⅡ天然气供应管道2月投入使用。

背景分析

近期最大的变量因素仍在Omicron对需求的影响。前期市场对该病毒需求担忧有所缓解，但近期由于并未发现更多证据支持传播可控性，同时欧洲已经出台了更加严厉的防疫措施，市场对于需求方面的担忧再次加剧。

在此背景下，OPEC已经继续增产40万桶/天，且近期受到影响的哈萨克斯坦和利比亚产量均已开始有所恢复，短期供应导致的紧张可能会使得油价偏强运行，但是今年2季度的油价将会面临较大的供应压力预期。

市场情况：

Brent主力收于87.72美元/桶，前收88.57美元/桶，WTI主力86.17美元/桶，前收86.56美元/桶。

Oman主力收于87.04美元/桶，前收86.44美元/桶，SC主力收于547元/桶，前收543.6元/桶。

现货市场：

北海现货市场，对DatedBrent，Forties贴水-0.3美元/桶，周下降0.3美元/桶，Ekofisk贴水1.5美元/桶保持不变，CPC贴水-0.9美元/桶，周下降0.35，Urals贴水-1.5美元/桶不变，Cabinda贴水为0，周下降0.5美元/桶，Forcados贴水1.1美元/桶不变，ESPO贴水3.4美元/桶不变。