聚酯需求存季节性调整压力 PTA走势转弱

研报正文

信息分析

（1）PXCFR中国/台湾价格反弹至983美元/吨，较前一交易日上升3美元/吨；PTA现货价格报5325元/吨，较前一交易日上调10元/吨，PTA与PX加工差下降至611元/吨。

PTA期货5月合约收在5394元/吨，期货较现货升水69元/吨。

（2）1月19日，江浙涤丝产销分化，至下午3点半附近平均估算在110%左右，江浙几家工厂产销在100%、70%、200%、110%、120%、480%、160%、0%、160%、65%、60%、80%、50%、500%、35%、30%、0%、0%、0%、20%、10%、40%、120%、150%、0%。

（3）涤纶长丝让利销售，半光POY150D/48F、DTY150D/48F、半光FDY150D/96F分别收在7635（-50）元/吨、9315（-30）元/吨以及7965（-95）元/吨。

1.4D直纺涤纶短纤价格报7545元/吨，较前一交易日上调25元/吨，短纤现货现金流回落至315元/吨。

（4）装置动态：福化工贸450万吨/年PTA装置停车检修，计划1月21日附近重启。

三房巷一套120万吨/年PTA装置1月7日停车检修，已恢复正常运行。

逸盛新材料2线PTA新装置预计1月28日投产。

化工基差及价差监测

逻辑

PTA成本在继续上升，加工费被压降，基差有所回落。

基本面来看，PTA供需边际有所转弱，除PTA装置恢复带来供应的增长之外，还有聚酯需求及生产在春节期间的季节性调整压力。

除此之外，近期PTA期货仓单的注销规模在继续减少，这也体现港口现货需求在下降。

操作策略：PTA期货多单逢高减持。

风险因素：疫情的不确定性风险，原油价格连续下跌风险。