一季度供给增减存不确定性 螺卷区间震荡运行

研报正文

观点与逻辑

昨日螺纹2205合约放量增仓上行收于4713元/吨，涨138元/吨，上海中天报4720元/吨，环比持平。

热卷2205合约放量增仓上行收于4815元/吨，涨135元/吨，上海本钢报4960元/吨，涨40元/吨。

螺纹现货0至30元/吨，热卷现货0至80元/吨。

昨日全国建材成交6.72万吨，属于节前正常走弱。

昨日钢谷网公布钢材产销存数据，供应方面，全国热卷产量244.15万吨，周环比增0.88万吨，全国建材产量439.75万吨，周环比增16.66万吨。

库存方面，全国热卷库存350.49万吨，周环比增加2.39万吨，全国建材库存907.36万吨，周环比增85.72万吨。

全国建材需求354.03万吨，环比减少43.18万吨，全国热轧需求241.76万吨，环比增加6.13万吨。

整体来看，春节前需求走弱，库存累积，属于正常季节性规律，当前最大的变量在于供给端。

本周各地钢企冬奥会错峰生产预期增强，如按政策文件严格执行限产要求，钢材供给端将出现较大减量，但此举又和今年稳经济增长，减少供给端干预的政策相左，一季度供给端是增是减有待观察。

今日LPR公布在即，宏观稳经济政策有不断增强态势。

由于长假将近，全国疫情反复，假期累库的幅度、节后旺季需求的表现以及一季度供给端的增减变化存在诸多不确定性，建议减仓或空仓过节，短期观望为主。

关注及风险点：钢厂复产水平、宏观经济政策落地情况、炉料价格变动等。

行情图解