炒作气氛再临 甲醇或高位走强

研报正文

市场信息

一、动力煤持续强势，推动煤化工走强

（1）内蒙北线2100元/吨（+150）大幅上涨，动力煤再度上涨氛围下，西北甲醇出货顺利，部分停售。

（2）川渝气头逐步进入集中恢复期，卡贝乐85万吨已恢复，1月中旬川维及玖源重启中。

（3）动力煤周三再度上冲，推动煤化工高位走强。一方面是中方防疫措施或对甘其毛都口岸蒙煤通关量造成一定程度的影响；另一方面是为冬奥会能源电力供应保障，重点地区相关电厂库存要在1月底前提高到30天及以上。

二、港口基差持稳

（1）隆众甲醇港口库存71.6万吨（-0.6万吨）。

（2）伊朗开工率仍偏低，Marjarn165万、Kimiya165万吨12月底检修20-30天附近、Kaveh230万吨1.6停车检修一个月。Busher165万吨亦有停车计划。

（3）MTO方面等待1.23宁波富德检修复工进度。

品种行情监测

策略思考

（1）单边：谨慎看多，长约签订结束前，伊朗工厂定价权仍较强，叠加动力煤炒作气氛再临。

（2）跨品种套利：1月平衡表预判甲醇累库速率较PP慢，PP05-3MA05价差仍是逢高做缩。

（3）跨期套利：观望。

风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，伊朗装置后续的恢复进度，长约签订进度。