疫情频繁复发抑制需求 原油重心承压

研报正文

重要事件

1.白宫呼吁压低油价：

1月18日，美国国家安全委员会发言人表示，拜登政府将继续与产油国和消费国合作，确保石油供应可以满足需求，必要时将与OPEC+产油国进行交涉。

1月19日拜登在新闻发布会承诺将努力增加供应压低油价。

2.美国通胀四十年高位：

2021年12月，美国CPI同比上涨7%，是1982年大滞胀以来的最高值。核心CPI同比上涨4.9%，是1991年来最高值。

3.伊拉克输油管道爆炸：

1月18日，伊拉克北部库尔德区至土耳其杰伊汉港口发生爆炸，导致日输送量为7.5万桶/日的输油管道短暂关停。

1月19日伊拉克石油部发表声明称管道已恢复运作，目前暂未影响出口。

油价分析

开年供需仍然延续去年的主基调，疫情频繁复发导致需求低于预期，欧佩克持续推迟复产节奏以维持油品去库。

目前欧佩克剩余产能历史高位，不存在刚性产能危机；库存重点仍在于欧佩克是否兑现增产计划。

金融属性则已相对明确与去年处于反向节奏。美国超宽松货币周期临近尾声，最快二季度启动加息和讨论缩债，流动性溢价将逐渐转为折价。

近期地缘冲突事件频发，油价短期仍处情绪升温期；未来供需和金融压力兑现后，油价压力将逐渐增大。

策略建议：短期高位震荡，中期重心承压。

风险因素：地缘政治导致供应中断，疫情复发导致需求回落。