沥青：成本强势支撑市场情绪 警惕原油回落风险

研报正文

期现市场价格

重要数据与市场要闻

 1、1月20日沥青期货下午盘收盘行情：主力BU2206合约下午收盘价3646元/吨，较昨日结算价上涨92元，涨幅2.59%，持仓568372手，环比增加26143手，成交597574手，环比增加75787手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价：东北，3400-3600元/吨；山东，3250-3350元/吨；华南，3480-3500元/吨；华东，3600-3720元/吨。

周度高频数据

观点概述

沥青市场情绪持续偏强，昨日国内现货价格继续推涨。

整体来看，虽然刚需跟随季节性逐步减弱，但成本端的强势以及库存的去化趋势对市场情绪存在支撑。

且中期来看，今年稳增长、基建改善的预期愈发明朗，国家发改委1月新闻发布会上传递出积极信号,表示要适度超前开展基础设施投资，继续推进交通等传统基础设施建设，因此今年沥青的需求前景也较为可观。

总体来看，我们对BU盘面维持中性偏多观点，前期BU单边多头头寸可继续持有，但需要注意油价到达高位后的波动，尤其我们认为近期油价的上涨包含了较多的地缘政治溢价，其潜在风险不可忽视，在当前位置不宜过度追高。

建议：中性偏多，前期BU单边多头头寸可继续持有。

风险：原油价格大幅回落；沥青炼厂开工率大幅回升；专项债发行进度不及预期；基建与道路投资力度不及预期；国内遭遇极端天气。