供应端资源持续紧张 双焦高位运行

研报正文

焦炭

昨日国内焦炭市场震荡偏稳运行，冬奥会期间环保管控升级，河北地区限产力度将再度提升，钢厂对涨价抵触情绪明显增强，焦炭采购有所放缓。

但目前焦企库存延续低位甚至零库存状态，且焦炭成本支撑较强，冬奥会期间晋中地区对于焦化厂将有限产动作，不排除逐步扩大至山西地区，未来需要关注冬奥会期间河北和山东的焦化限产政策。

短期焦炭市场预计延续偏强，后续关注钢厂开工及库存的变化。

综合来看，上周焦炭第三轮提涨已经落地，部分累计涨幅500-520元/吨，第四轮提涨无疾而终，市场传言短期第一轮提降或将开启。

下游部分钢厂补库接近尾声，目前焦煤仍有较强的成本支撑，未来焦化面临限产，焦炭价格有望维持高位。

策略：震荡偏强。

关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。

焦煤

昨日国内炼焦煤市场延续偏强走势，目前内蒙、山西太原古交、临汾古县，晋中灵石地区部分煤矿已停产放假，叠加疫情及环保限产，焦煤市场供需仍呈现紧平衡局面。

进口焦煤方面，个别国家因恶劣天气影响，部分进口煤种进口稍显紧张，支撑部分进口煤价格继续偏强运行。

蒙煤方面，因蒙古疫情严重，中方暂停蒙古司机核酸检测，预计20日后重新恢复，短期内预计国内炼焦煤和进口煤价格偏强运行。

综合来看，受疫情影响进口蒙煤供给不足，澳煤进口仍受限，国内部分煤矿临近春节假期，整体煤炭资源紧张，焦煤价格预计继续表现强势。

策略：震荡偏强。

关注及风险点：消费强度是否能回归，双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度，宏观经济政策，煤炭进出口政策，工信部门的最新政策动态。