亚洲采购需求仍强劲 燃油震荡走涨

研报正文

【期货复盘】

周五夜盘高低硫燃料油价格上涨为主，FU2205合约上涨23元/吨，涨幅0.74%，收于3149元/吨；LU2204合约上涨27元/吨，涨幅0.67%，收于4029元/吨。

【基本面及重要资讯】

1.新加坡企业发展局(ESG)：截至1月19日当周，新加坡燃油库存下降114.1万桶，至2119.9万桶的两周低点。

2.据卓创资讯数据统计，2021年中国保税低硫重质船燃产量约1116万吨，同比上涨逾70%。

2021年中国保税船燃供应量突破2000万吨，同比上涨逾25%。其中，低硫重质船燃销量约1953万吨，同比上涨23.45%。

【交易策略】

基本面方面：

上周新加坡地区燃料油市场依然偏强，该地区低硫燃料油调和原料依然紧张，同时超低硫柴油与低硫燃料油价差也在逐步走强。

冬季为东亚地区低硫发电旺季，市场采购低硫燃料油需求依然偏强，近期南亚地区燃料油销售情况也呈现出非常好的情况，销售燃料油价格升水成交也说明了燃料油市场的坚挺。

成本端方面：

本周EIA公布数据表明，供给端增长量依然不及预期，美国产量继续维持在1170万桶/日水平，OPEC成员国2021年12月份总体产量小幅增产6万桶。

虽然12月以及1月份受到变异病毒影响，短期需求有放缓迹象，但市场普遍认为变异病毒对原油需求的影响是短暂且温和的，供应端增长受限背景下，预计2022年1月份原油供需依然存在缺口。

同时经过我们通过对2021年以来，历次疫情大范围扩散对原油价格影响发现，在疫情扩散初期，原油价格均出现不同程度回调，但在疫情担忧情绪释放以后，原油价格均创了新高，在此逻辑推演下，本次上涨也基本突破前期高点。

短期预期已基本兑现，同时美国总统拜登发表讲话称正在全力增加石油市场的供应，美国制造业数据也不及预期，在利空因素累积情况下，市场可能出现一定程度回调走势。

建议前期持有多单止盈离场，后市重点关注燃料油市场节奏变换。